박순혁 작가 썸네일형 리스트형 기업 밸류에이션 클래스 12강 정리 및 후기 Chapter 12. 한국형 성장주 투자의 오해 1. 성장주도 가치에 대한 계산은 필요하다. "기업가치 성장에 대한 과감한 투자와 주가의 변동성에 대한 위험관리를 병행하는 것" 에서 기업가치 성장에 대한 과감한 투자에는 성장의 가치에 대한 계산이 제외되었다는 것이 문제. PER에 기반한 계산을 확실히 하여야 함. 2. 성장 스토리가 전부는 아니다. "특정 기술이나 물건을 만들어 수익을 창출할 것이다"라는 스토리에 의존하고, 기업의 이익 증가와 주가 상승에 대한 이야기를 고려하지 않고 투자하는 것은 위험함. 3. 성장이 꺾이면 성장주가 아니다. 기업의 성장이 끝났는데도 성장주의 관점으로 지켜보면 안된다. 성장해왔다고 미래에도 성장하는 것으로 볼 수 없기 때문에, 성장산업의 성장이 멈춰 성숙산업으로 바뀌면 .. 더보기 기업 밸류에이션 클래스 11강 정리 및 후기 Chapter 11. 한국형 가치투자의 오해 1. 가치투자는 없다. 가치에 비해 저렴한 가격의 것을 사는 행위가 투자. 2. 한국형 가치투자의 오해 (1) 저위험 중수익을 추구하는 방향으로 가야 한다 - 10루타 종목을 찾는 노력을 기울여서 보다 높은 수익을 얻을 수 있도록 노력해야 한다. 해가 늘어날수록 수익의 격차는 저위험 중수익 방법과 대비하면 점점 커질 것이다. (2) 성장주와 가치주로 구별하여 가치주에 투자하자. 싼 가격을 좋은 주식보다 중요하게 여겨서 가치주에 투자하는데 옳지 않음. 저PER, 저PBR에만 고집하는 것은 옳지 않음. 현재를 미래보다 집중하는 것은 옳지 않음. (3) 가격이 먼저이고 기업은 나중이다. 위대한 기업을 적정한 가격에 사야지, 좋은 가격에 중점을 두어서는 안된다. 3... 더보기 기업 밸류에이션 클래스 10강 정리 및 후기 Chapter 10. 피터 린치의 투자 비법 1. 피터 린치의 10루타 종목 투자법 10배의 수익률을 내는 주식을 차는 것이 피터 린치의 원칙(ex. 타코벨) 미국과 달리, 한국은 인구 및 땅의 크기가 현저히 작아서 수십배의 수익을 내는 것이 확실하지 않다. 2. 주가는 이익의 함수이다. PEG를 기준으로 판단함. 0.5 이하 매수하고 1.5 이상 매도하는 기준은 현재로서는 적절하지 않음. 1980년대 당시는 미국 증시가 저평가 되어있던 시기이고, 성장의 희소성이 지금이 더 높음. 장기적인 시장에서 흐름을 주도하는 것은 이익. 이익이 성장하지 않는데 주가만 오르는 것은 위험 신호. 3. 주가는 기업의 실적에 영향받는다 거시 경제나 증시 환경보다 좋은 기업을 찾는 것이 중요하다. 4. 투자에 관한 피터 린.. 더보기 기업 밸류에이션 클래스 9강 정리 및 후기 Chapter 9. 워렌 버핏의 투자 비법 1. 버핏의 성공 투자 원칙 버핏의 주주서한에서부터 알 수 있는 4가지 사항 (1) 주가는 기업 실적의 함수 (2) 기업 실적을 측정하려면 그 비즈니스를 제대로 알아야 한다. (3) 시장 심리에 휩쓸리지 말아야 한다. (4) 높은 ROE(자기자본이익률)와 우수 경영진이 있는 회사에 투자를 해서 그 회사 주가가 너무 과대평가되지 않는 한 평생 보유. - 위대한 기업을 / 적정한 가격에 사서 / 별 일 없으면 / 평생 보유해라. 2. 버핏에게 위대한 기업이란 해자가 있는 기업이 좋은 기업이다. 넓고 깊은 해자를 가진다는 것은 '가격 경쟁력'을 가진다는 것을 의미함. 경제적 해자의 4가지 요인 - 무형자산, 전환비용, 네트워크 효과, 원가 우위 결국 경제적 해자란 세.. 더보기 기업 밸류에이션 클래스 8강 정리 및 후기 Chpater 8. 위대한 기업을 싸게 사려면 1. 주가는 기대와 실제 사이에서 움직인다. 주가는 시장 기대치와 실제 사이의 차이에 따라 움직임. 주식에 대한, 기업에 대한 시장의 기대치가 담겨 있고 막연한 기대치가 기업의 가치나 실력에 맞춰서 움직임. 따라서 시장의 기대치가 과도할 때는 주의해야 한다. 묻지마 투자가 될 수 있기 때문. 2. 미스터 마켓을 활용하라 미스터 마켓의 조울증을 활용하는 것이 투자할 수 있는 하나의 방안에 해당함. 워렌 버핏의 "남들이 탐욕스러워 할 때 공포를 느끼고, 남들이 공포를 느낄 때 탐욕스러워져야 한다. (Be fearful when others are greedy, be greedy when others are fearful.)" 과 같은 맥락 보유하고 있는 주식의 .. 더보기 기업 밸류에이션 클래스 7강 정리 및 후기 Chapter 7. 성장이 없으면 가치도 없다. 1. 성장주에 투자하라 피셔 - "올바른 기업에 투자했다면 해당 기업의 주식을 팔 고민은 주가가 충분히 오르고 난 후에 해도 늦지 않다. 주식을 매수할 때 해야 할 일을 정확하게 했다면 그 주식을 팔아야 할 시점은 거의 영원히 오지 않을 것이다." 한국에서의 가치 투자는 가치주 투자를 이야기하면서, 현재 가치를 중요시하고, 낮은 PER과 PBR, 주가 변동성이 낮으면서 배당성향이 높고 하락장에 강한 것에 투자하는 것을 이야기하는데, 이는 잘못됨 가치주는 시간이 지날수록 계속 가치가 떨어지는 주식에 해당함. 2. 성장은 이익의 성장 성장은 산업의 성장, 매출의 성장을 말하는 것이 아닌 이익의 성장을 의미한다. 현재 이차전지 산업이 가장 많이 성장하였으나, 모.. 더보기 기업 밸류에이션 클래스 6강 정리 및 후기 Chapter 6. 투자의 구약과 신약 1. 구약보다는 신약 성경의 구약으로부터 신약이 완성된 것처럼, 투자 철학도 시대에 맞춰서 변화가 된다. 따라서, 투자 철학의 관점에서는 방법에 따랐을 때 돈을 벌 수 있는 것이 가장 중요함. 현실에 맞지 않더라도 무조건 투자를 하라는 의미가 아니다. 2. 투자의 구약 : 벤자민 그레이엄 1934년에 벤자민 그레이엄의 투자 철학이 탄생되었고, 당시는 암울한 경제상황과 전쟁의 위협이 감돌던 시절이었음. 따라서, 리스크를 줄이는 방식으로 투자 방식이 설정되었음. 투자 3원칙 : 철저한 분석(계량적) / 투자원금의 안정성 / 적당한 수익성 - Low Risk Medium Return 버핏은 담배꽁초 투자전략이라고 이름 붙임. 3. 투자의 신약 : 필립 피셔 1958년 투.. 더보기 기업 밸류에이션 클래스 5강 정리 및 후기 Chapter 5. PER의 활용법과 PEG 1. DCF와 PER PER은 DEF의 간편법에 해당. 미래의 Cash Flow에 대해서 예측하는 것은 불가능에 가깝기 때문. 적정 PER은 프리미엄 혹은 디스카운트를 어떻게 부여하느냐에 따라서 달라질 수 있는 영역. PER의 적정성을 따지기 위한 요소를 DCF의 변수로부터 확인 가능. Cash Flow가 높을수록, 할인율이 낮을수록 적정 PER에 프리미엄을 적용할 수 있다. DCF의 인자로부터 판단하는 것은 참고 사항에 해당함. 2. PER과 PBR의 활용 밴드 차트로부터 과거의 기록을 비교하여 PER과 PBR을 활용하는 방법이 있고, 경기민감주의 경우 PBR로 판단하는 것이 쉽지만, 기업의 펀터멘탈이 완전히 변화하는 경우 참고하기 어려우므로, 투자 시 보조.. 더보기 이전 1 2 다음